デルの壮大な計画はアナリストとの間違いです;詳細はどこですか?

今週のウォールストリートでの2日間のDellのパワフワは、詳細が不足していると主に考えられていた。

デルは水曜日と木曜日にアナリストと会い、予想した8,800人を上回り、3年間で約30億ドルを節約する計画を明らかにした。明るい面:「経営陣は何をすべきか理解しており、’05年〜’07年の努力に比べて大きなプラスになっている」とコーウェンのアナリスト、ルイ・R・ミスコシア氏は述べた。こすりつけ: “多くの質問はまだ答えられていないままだった”と彼は言った。

コンセンサスの見方は、Dellが待ち望んでいる会社だということです。デルの計画は紙面には問題ないが、詳細は不十分だ。一方で、IT支出は疑問視されています。 Dellは本質的に、そのコアとなる直接販売事業とチャネルの取り組みの2つのビジネスモデルを並行して実行し、リスクが増大するという事実を主張する。 Dellのサプライチェーンも並行して運用されています。デルは製造し、少し外注します。統合されていない2つの異なるビジネスモデルを実行しているときに効率を大幅に低下させることはできますか?

この質問は、W.R.HambrechtがDellの株式を買収から保留に格下げた大きな理由の1つです。報告書では、W.R.ハンブレヒトのアナリストMatthew Katherが書いた

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Dellは、VARビジネスのために直接的なものから多くのものへと変化すると予想されるチャネルの競合を管理、克服、最適化する能力に関して、Dellが説得力のある主張をしていない。小売業。彼らはチャネルの競合を否定しているようです。コスト削減の可能性は十分ではなく、3億ドルのすべてが最終的な利益にならない可能性が高い。私たちの意見では、人件費の削減がはるかに多くなければなりません。サービス戦略は十分に具体的ではなく、現在のVARクライアントとどのくらい競争する予定か、企業にとってどのように「白ブランド」サービスを提供するかは不明である。成長を加速する機会は明らかですが、当社は巨額であり、新しいチャネルの管理方法を学ぶには2年以上かかることがあり、財務モデル(COGS、Opex)は表示されません十分なレバレッジはまだ我々の意見である。

アナリストの大きな懸念の1つは、Dellがマルチチャネル、マルチサプライチェーンビジネスの実行の難しさを過小評価していることです。 HPは長年の経験を持っています。 Dellは初心者です。

このチャートは現実世界ではもっと複雑です

そして、これはピクニックでもない

メリルリンチのジェフ・フィダカロ氏

Dellはカスタマイズ可能な構成からの脱却により、価格帯ごとにプラットフォームを設計することによるマージンを改善する最大の機会を特定しました。これには、製造パートナー(ODMおよびEMS)の使用増加など、複数のサプライチェーン戦略の実施も含まれます。

簡単に言えば、Dellはいくつかの可動部品を管理するだけではありません。

デルは、30億ドルのコスト削減額のうち、どれだけ多くがコスト削減につながるかについてデルが明らかにしなかったことには役立たない。収益は増加するだろうか?あるいは貯蓄を再投資するのか?私たちはこの時に分かりません。 Dellがアナリストの会議をスケジュールするのに3年かかりました。そして、会社ができることは、もう少し詳しく説明することです。

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